物价数据释放关键信号：消费引擎正在重新点火，但工业通缩阴影仍未完全消散。
国家统计局7月9日发布数据显示，6月CPI同比上涨0.1%，在连续四个月负增长后首次回正14。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，创下近14个月以来的新高27。
另一面，工业领域仍面临挑战。6月PPI同比下降3.6%，降幅较上月扩大0.3个百分点58。环比下降0.4%，降幅与上月持平110。
01 消费回暖信号：工业品价格企稳推动CPI由负转正
CPI同比增速结束连续四个月的负增长，0.1%的涨幅虽微弱，却具有标志性意义14。推动CPI转正的关键力量来自工业消费品价格改善——其同比降幅从5月的1.0%显著收窄至0.5%，对CPI的下拉作用减少约0.18个百分点27。
金银饰品成为最大亮点。受国际大宗商品价格变动影响，金饰品和铂金饰品价格同比分别暴涨39.2%和15.9%，两项合计就拉动CPI上涨约0.21个百分点110。这一涨幅远超其他消费品类别。
促消费政策效果持续释放。文娱耐用消费品、家用纺织品和家用器具价格同比分别上涨2.0%、2.0%和1.0%78。汽车市场也显现积极变化，燃油车和新能源车价格同比降幅分别收窄至3.4%和2.5%，均为近两年多来的最小降幅14。
服务价格保持0.5%的稳定涨幅，成为支撑CPI的“稳定器”78。毕业季带来的租房需求增长，推动房租价格环比上涨0.1%4。
02 食品价格分化：牛肉终结28个月跌势，猪肉意外转跌
食品价格同比下降0.3%，仍是CPI的拖累项，但降幅较上月收窄0.1个百分点12。食品领域呈现明显的结构性分化。
牛肉价格结束长达28个月的连续下降，同比上涨2.7%，成为食品中的亮点48。而猪肉价格在连续上涨后首次转降，同比下降8.5%17。
天气因素成为影响食品价格的关键变量。受高温和降雨偏多影响，6月食品价格环比下降0.4%，但降幅小于季节性水平0.5个百分点710。其中淡水鱼和鲜菜价格分别上涨4.3%和0.7%，涨幅均高于季节性水平2。
03 PPI承压：三重因素拖累工业品价格
工业品价格延续下行态势。6月PPI同比降幅扩大至3.6%，环比下降0.4%58。三大结构性因素导致PPI持续承压。
国内部分原材料制造业面临季节性下行压力。夏季高温雨水天气影响施工进度，叠加钢材、水泥等供给充足，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降1.8%，非金属矿物制品业价格下降1.4%，合计影响PPI环比下降约0.18个百分点17。
绿色电力增加显著拉低能源价格。西北地区太阳能、风力发电及西南地区水力发电增多，使整体发电成本降低，电力热力生产和供应业价格下降0.9%47。绿电替代效应导致电煤需求减少，煤炭加工和开采价格分别下降5.5%和3.4%1。
全球贸易环境恶化对出口导向行业形成压力。计算机通信设备、电气机械和纺织业价格分别下降0.4%、0.2%和0.2%27。
04 政策效应显现：高技术产业与汽车制造逆势上行
尽管PPI整体承压，但宏观政策效果已在部分领域显现。全国统一大市场建设纵深推进带动部分行业价格降幅收窄7。汽柴油车整车制造、新能源车整车制造价格环比分别上涨0.5%和0.3%，同比降幅较上月显著收窄14。
新动能持续积聚，高技术行业表现亮眼。在培育新质生产力的政策引导下，集成电路封装测试价格同比上涨3.1%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.4%，微波通信设备价格上涨1.3%78。
生活资料领域也出现改善迹象。一般日用品和衣着价格同比分别上涨0.8%和0.1%；耐用消费品价格下降2.7%，但降幅比上月收窄0.6个百分点47。工艺美术及礼仪用品制造价格同比大幅上涨13.1%，显示消费升级趋势持续7。
05 未来走势：核心CPI稳步回升，PPI改善需内外合力
核心CPI连续回升，达到14个月高点，反映国内消费需求正在逐步修复110。服务价格的稳定上涨和工业消费品价格降幅收窄，为后续CPI温和回升奠定基础。
PPI改善仍需克服多重挑战。一方面国际大宗商品价格波动仍存不确定性，另一方面国内房地产和基建投资恢复节奏对传统工业品需求影响显著9。
政策层面，扩内需、促消费政策将持续显效。6月数据显示，提振消费相关政策已带动部分生活资料价格回升，尤其是高品质生活相关商品7。随着全国统一大市场建设推进，企业低价无序竞争治理力度加大，落后产能退出和产品品质提升将逐步改善工业品价格环境24。
工业领域的分化仍在继续。当煤炭开采业价格同比下降18.2%、计算机通信设备价格承压下行时，集成电路封装测试价格逆势上涨3.1%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.4%79。
国家统计局数据显示，工艺美术及礼仪用品制造价格同比大幅上涨13.1%，高端消费需求正成为物价体系中的一抹亮色7。
物价数据的“温差”映射经济转型的复杂现实。随着核心CPI稳步回升，消费引擎正重新启动；而PPI的持续承压，则提醒着工业领域的升级之路仍需穿越周期10。