全球最大债券管理机构品浩（PIMCO）环球固定收益首席投资官安德鲁·波以斯的最新研判，揭示了特朗普选择美联储主席的深层逻辑：尽管特朗普频频施压降息，但面对四位主要候选人——哈塞特、沃什、贝森特和沃勒，波以斯评价他们“都是相当称职的候选人”，这意味着特朗普最终可能回归传统任命路线，而非选择激进派人物。

一、四位候选人的权力天平

当前角逐美联储主席职位的四位核心人物，各自带着不同的政治筹码与专业背景登上特朗普的考量名单：

• 凯文·哈塞特：现任白宫国家经济委员会主任，与特朗普关系密切，6月至少两次与特朗普会面讨论该职位。他的优势在于政策协调能力，但市场担忧其独立性不足。在预测平台Polymarket上，其提名概率达33%，位居第一。

• 凯文·沃什：前美联储理事，拥有深厚货币政策经验，被视为“建制派安全牌”，提名概率约30%，紧追哈塞特。

• 斯科特·贝森特：现任财政部长，深得特朗普赏识——特朗普在内阁会议上公开表示“更喜欢贝森特而非鲍威尔”。但其概率仅18%，部分因财长转任联储主席存在制度冲突。

• 克里斯托弗·沃勒：现任美联储理事，由特朗普首任期提名。虽在Polymarket概率仅7%，却被华尔街视为“最稳妥选择”。他既支持数据决策，又呼应降息需求，能平衡独立性与政策适配性。

值得注意的是，31%概率指向“年底前不宣布人选”，反映特朗普仍在观望政治时机。

二、白宫与美联储的尖锐对立

特朗普对现任主席鲍威尔的攻击已升级为系统性施压：

• 7月10日，特朗普在社交媒体要求立刻降息，甚至威胁任命“影子主席”架空鲍威尔，直击美联储独立性核心。

• 此前他多次辱骂鲍威尔是“慢半拍先生”、“顽固的骡子”，并在内阁会议指控其“欺骗国会”，要求其辞职。

• 政府官员形成围攻之势：财长莫内宣称“9月前必降息”，联邦住房金融署呼吁国会调查鲍威尔，贸易顾问纳瓦罗更煽动其他理事“推翻鲍威尔决议”。

三、美联储内部分歧：降息之争白热化

面对政治压力，美联储内部裂痕加深：

• 鸽派阵营：以沃勒和鲍曼为首，主张及早降息。沃勒坚持“关税仅引发一次性涨价”，支持7月启动降息，其立场被解读为向特朗普靠拢。

• 鹰派阵营：警惕四年高于2%的通胀顽疾，认为消费者已适应高物价，降息可能引爆二次通胀，主张全年按兵不动。

• 鲍威尔的走钢丝策略：一方面承认“降息门槛已降低”，暗示夏末可能行动；另一方面强调需观察7-8月数据，因关税影响存在滞后性。

四、降息迷局：市场预期推迟与经济风险

尽管特朗普强力干预，降息进程仍迷雾重重：

• RBC资本最新报告将降息时点从9月推迟至12月，认为需同时满足两大条件：关税通胀温和化、劳动力市场显著疲软。

• 市场共识指向全年降息50基点，但波以斯警告：短期债券受支撑，长期债券风险敞口脆弱。

• 更深层矛盾在于政策逻辑冲突：特朗普的关税政策（如对巴西钢铝课征50%关税）推高进口成本，与降息刺激需求的目标相互抵消，可能将美国拖入“滞胀”陷阱。

沃勒在美联储议息会议上的沉默与哈塞特进出白宫的身影，构成这场权力博弈的隐喻。特朗普需要一位既能执行降息、又不撼动市场信心的主席，而沃勒的“数据驱动”面具与哈塞特的“忠诚”标签，恰似美联储百年独立传统与民粹主义拉锯的缩影。

随着鲍威尔的任期在倒计时中摇晃，无论最终谁执掌美联储，这场博弈已证明：央行独立性的围墙一旦出现裂痕，修复它将比降息50个基点艰难得多。